汽车消费刺激力度加大
，汽车产销量有望显著回暖
。本次促销政策力度较大
，其中蕴含“破除乘用车消费升级造度阻碍,严禁各地出台新的汽车限购划定”、”各地不得对新能源汽车尝试限杏注限购
，已尝试的必须取缔”、“造订老旧汽车更新政策”、“推动城市服务领域用车更新消费”、“推动村落车辆消费升级”、“加大汽车消费金融支持力度”等
。如若本次促销政策顺利落地
，预计将推动国内汽车产销量大幅回暖
。

2019年电解铝的终端用铝需要增量预计200万吨左右
，对应5%的需要增速
。瞻望2019年电解铝消费市场
，我们以为消费品领域和机械领域用铝量将一连增长势头
，守旧估计用铝增量至少85万吨
。此表
，2018年牵累用铝增速的构筑、电力以及汽车领域都将出现改善
，其中构筑和电力领域在地产竣工增速建复以及基建投资资金端问题得到解决后
，用铝增量将较为显著
，而汽车促销政策一旦落地
，我们预计2019年地产、基建、汽车三个领域新增用铝量计算为113万吨左右
。综上
，2019年国内终端用铝需要计算增量近200万吨
。

社融数据预示内需改善
。3月社融数据超预期
，其中企业中持久贷款增长6573亿元
，同比多增1958亿元
，思考到2019年税费的大幅降落
，造作业的投资增速有望回升

；3月居民中持久贷款增长4605亿元
，同比多增835亿元
，这与近期一二线楼市回暖有关
，2019年竣工面积增速回升更具确定性

；3月非标融资和处所当局专项债别离同比多增3349亿元和增长1870亿元
，2019年基建投资增速回升确定性加强
。3月金融数据显示造作业投资、地产景气宇、基建投资边际向好
，与我们3月初颁布的深度汇报“量化分析：2019年电解铝需要若何？”中提到的概想一致
。

推荐标的
。预计2019年电解铝供需缺口达70万吨
，库存去化将驱动行衣符润建复
。

风险提醒：汽车促销政策低于预期的风险

；宏观经济不及预期的风险

；铝材出口大幅下滑的风险
。

文章來源:cnmn